Часть вторая. Применение психологии на практике

Глава 6. Приверженность цели – обещание результата и увеличение риска


...

Глава 7. Базовые принципы трейдинга

Рынок существует, пока есть покупатели и продавцы, готовые договориться между собой об устраивающей всех цене. Трейдеры покупают или продают акции и другие финансовые инструменты в надежде извлечь прибыль из колебания цены. Ожидания будущего изменения стоимости финансовых продуктов подпитывают постоянные колебания рынка.

Цена акции детерминируется в результате взаимодействия покупателей с продавцами, которые создают рынок. Колебания связанных с ценой ожиданий являются суммой мириады переменных. Они оказывают сильнейшее эмоциональное воздействие на участников рынка, что естественным образом усиливает размах и частоту ценовых колебаний. Ожидания подъема цены порождают в душах трейдеров алчность. Опасения, связанные с возможным обвалом рынка, приводят к паническим настроениям. Алчность и паника – две крайности, между которыми помещается масса различных комбинаций этих чувств, и все они влияют на ход событий. Складывающееся из множества различных факторов представление об акциях, в свою очередь, влияет на будущее поведение ценных бумаг. Рынок обязан своим существованием неопределенности поведения цены и взаимодействию переменных.

Опытный трейдер умеет разбираться в этих переменных величинах. Главная проблема анализа рынка заключается в том, что ситуация меняется ежеминутно, а прошлые события могут служить в лучшем случае указанием на возможный сценарий будущего. События прошлого не коррелируют с будущими событиями, следовательно, не подходят для их прогнозирования.

Из множества методов анализа рыночных движений вы должны остановить свой выбор на одном, который в наибольшей степени соответствует Вашему подходу к торговле акциями. Если вы уделяете основное внимание поведению цены, вам стоит заняться техническим анализом. Интерес к информации о продуктах и товарах более естественен для поклонников фундаментальных методов анализа.

Трейдинг сам по себе является продуктом синтеза многих переменных, в числе которых и выбранный вами метод торговли. Для того чтобы стать успешным трейдером, необходимо уделять внимание многим вещам. Умение справляться с крайне неустойчивыми проявлениями рынка и их воздействием на вашу эмоциональную сферу, подчас оказывается более значимым фактором, нежели торговый метод. Допустим, вы взяли на вооружение прекрасно работающий торговый метод и остановили выбор на хорошей, стабильно дорожающей акции. Утром на следующий день, цена по вчера купленной акции немного идет вниз. Вас охватывает паника и страх перед убытком. Изо всех сил вы поддерживаете в себе слабый лучик надежды на то, что цена развернется и вновь отправится вверх. Так оно и происходит, вы испытываете прилив энергии и уверенность в своих силах. Правда, скоро цена опять падает, а за ней и ваше прекрасное настроение. Так повторяется несколько раз, пока вы не начинаете сомневаться в резонности продолжения этого фильма ужасов. Целый день ушел на эту несчастную акцию, которая отвлекла ваше внимание от пары дюжин других возможностей.

То, как вы мыслите, чувствуете и управляете своей внутренней сферой, можно считать наиболее важным аспектом трейдинга. Впрочем, все это в принципе невозможно отделить от базовых элементов рыночной торговли. Торговый счет может серьезно пострадать от ваших эмоций, от которых в огромной степени зависит то, как вы выходите из рискованных ситуаций. Страх может парализовать вашу решимость или заставить действовать импульсивно, главной целью для вас будет избавление от страшных мыслей и чувств. Страх окрашивает происходящее в субъективные цвета и препятствует рассмотрению всех аспектов работы рынка. Когда вы охвачены страхом, вы уже не способны сохранять внутреннее спокойствие, без которого и речи быть не может о дисциплине.

Еще одна эмоция, которой обязательно следует научиться управлять – алчность. Боясь опоздать на вечеринку или вообще остаться за бортом, Джим часто впрыгивает в позицию на волне чувства, причем не самого чистого и высокого. Ему приходится платить за акцию непомерно высокую цену, после чего начинается сеанс самобичевания. А трейдер Гэд, одержим страстью погони за акциями, цена которых превышает 100 долларов. Его соблазняет мысль о быстрой прибыли. Со временем он приобрел дурную привычку пытаться компенсировать убытки быстрой и большой прибылью.

Вы не можете перехитрить рынок. Он больше вас и более непредсказуем, нежели вам хотелось бы. Самый изощренный торговый метод, основанный на сложнейших математических моделях, не в состоянии переплюнуть океан рынка. Ни одна компьютерная программа не может учесть всех его тонкостей. Кроме того, психология рынка не подчиняется канонам математической логики. Иногда ситуация меняется так быстро, что не может быть оценена посредством компьютерной программы. Именно поэтому внутридневные трейдеры обладают определенными преимуществами.

Необходимо отметить, что развитие технологий сделало возможным оперативное распространение информации по всему миру. Как следствие, существенно выросли скорость и интенсивность работы. Для того чтобы добиться успеха на рынке, надо уметь адаптироваться к новым условиям.

Хотя некоторые экономисты и полагают, что рынок подчиняется определенным законам в процессе выявления справедливой цены финансового инструмента, вам так или иначе приходится иметь дело с неопределенностью. По словам математика Дрю, занявшегося системным анализом, «Большинство трейдеров не владеют достоверной информацией, и их победы носят в основном случайный характер». Такая «ошибка отбора» предполагает, что работа на рынке является, в сущности, лотереей, а успех совсем не означает понимания того, что вы делаете.

Этот бородатый индивидуалист, который носит мешковатые штаны с подтяжками, продолжает свои рассуждения: «Качество информации имеет огромное значение, и надежная информация дает вам преимущество, но здесь не существует единой парадигмы, все трейдеры отличаются друг от друга, так же, как и компании. Для усвоения информации, способной позитивно повлиять на результат торговли, необходим опыт. Нет особой нужды в глубоком понимании вашего трейдинга. Хаотичная природа рынка позволяет выигрывать всем, по крайней мере, время от времени».

Задачей трейдера является работа в условиях неопределенности, которая требует ежедневных усилий, направленных на адаптацию к непостоянным условиям функционирования рынка. Не стоит доверяться ранним успехам. Они могут привести к излишней уверенности в собственных талантах и неуязвимости. Надо уметь анализировать совершенные сделки, рассматривая их под углом дальнейшей оптимизации торговых стратегий.

Правда в том, что вы не имеете возможности контролировать рынок, но вместе с тем, вам вполне по силам идентифицировать существующие тренды. Для этого следует разбираться в повторяющихся моделях поведения цены. Можно научиться «читать» рынок, но не контролировать его. Можно научиться работать по тренду или идти против него, что вполне оправданно при условии владения некоей информацией об акции, помогающей предвидеть будущее движение.

Нельзя все время быть правым. В то же время, если ваше ожидание прибыли выше, чем ожидание потери, в большинстве случаев вы будете закрывать позиции с прибылью. Для разработки торговых планов сделок, потенциал прибыльности которых превышает степень связанного с их исполнением риска, вам потребуется усилие и дисциплина.

Вам придется выработать не интуитивные качества, которые позволят поддерживать баланс в нормальном состоянии, несмотря на всю волатильность и неопределенность торговли на бирже. Здесь интеллектуальные способности бессильны, равно как и методы финансового менеджмента. Прошлые результаты не всегда связаны с тем, что происходит сегодня. Лучшее, что вы можете сделать, это разработать вероятностную модель. Уровень дисциплинированности должен позволить вам придерживаться ее, а не идти на поводу интуитивных озарений.

Капризный и хаотичный характер рынка приводит к стрессам и другим эмоциональным реакциям. Стресс является естественной реакцией человеческой психики, но он может оказаться пагубным для вашей работы, поэтому необходимо бороться со стрессовыми реакциями. В одиннадцатой главе мы подробно обсудим стрессы и негативные эмоции в течение рабочего дня.

Безусловно, борьба со стрессом важна, но еще важнее способность брать на себя ответственность за принимаемые решения. Эмоциональная отстраненность от сделок должна сочетаться с выдержкой и энтузиазмом. К несчастью, большинству трейдеров – к их числу относятся даже торгующие на биржевых площадках брокеры – недостает умения в плане управления эмоциональными откликами на вызовы. В тринадцатой главе мы обсудим и эту проблему.

Крайняя степень царящей на рынке неопределенности привлекает супер-трейдеров. Им нравится ощущать себя некими волшебниками, обладающими магическим талантом распознавания будущих движений на хаотичном рынке. Такое случается, если они смогли учуять смену направления и раньше всех собрать воедино все кусочки паззла. Ради этого и занимаются трейдингом – ради совершенного дня!

Но как насчет неудачных дней? Когда рынок начинает двигаться против Вас, надо побыстрее убираться прочь, фиксировать убытки и корректировать позиции. Классная работа трейдера заключается в своевременном избавлении от дурных позиций и сохранении перспективных. Голова многих трейдеров занята только хорошими позициями – они склонны не замечать плохие. Если желаете добиться успеха, следует концентрироваться на убыточных позициях и ограничивать потери. Каждую торговую сессию, удачная она или не очень, вы берете на себя риски и имеете дело с неведомым.

Изучение поведения при принятии риска

Рынок является естественной лабораторией для изучения поведения при принятии риска и способов обращения людей с неизвестным.

Все трейдеры озабочены вопросом снижения рисков, ради чего они стремятся понять механизмы функционирования и перспективы отдельных компаний, а также всего рынка. Супер-трейдеры этим не ограничиваются. Они отслеживают перспективы собственного будущего, задействуя для этого прошлый опыт и системы реакции на стрессы. Искушенный трейдер придает огромную важность управлению рисками и контролю над убытками. Достижение контроля над убытками ведет к росту прибыльности по экспоненте.

Нормально, когда трейдер не хочет расставаться с первоначальным мнением об акции. Но ведь вы не являетесь пассивным инвестором, а претендуете на статус упреждающего трейдера, действующего на опережение. Вы можете покупать и продавать. В особенно активные дни вы это проделываете множество раз и с интервалом в несколько минут.

Чтобы справиться с рисками, надо понимать базовые принципы трейдинга, а также обладать целым рядом психологических и ментальных навыков. Помимо прочего, при оценке сложившейся на рынке ситуации попытайтесь определить, не является ли активность кажущейся? Участвуют ли в движении лидеры? Компьютерный монитор не предоставит такую информацию, но вы можете следить за потоком. Если рынок упал на 40 пунктов, а они (представители мифической рыночной закулисы) покупают акции NASDAQ, наверное, не стоит искать возможности для продаж.

Реальность поддается оценке с помощью наблюдения за действиями других. Скажем, вы видите, что облигации дорожают. В зависимости от того, насколько близко вы отстоите от биржевой площадки, можно увидеть, кто именно покупает, а кто продает. Некоторые секторы рынка двигаются в унисон.

Хотя акции вполне могут развернуться после массированных покупок, это не имеет особого значения. Рынок может пролететь вниз 500 пунктов, но не по прямой. Время от времени он будет разворачиваться, устраивая небольшие ралли коррекционного характера. По мере развития ситуации риски увеличиваются. Вы должны постоянно подстраивать под них ваши действия.

Тридцать один основной принцип управления рисками

1. При инициации сделки принимайте в расчет сопутствующий ей риск.

2. Оценивайте потенциал прибыльности сделки.

3. Определяйте уровни входа и выхода в соответствии с вашим подходом к трейдингу. Если вы отдаете предпочтение техническому анализу, учитывайте фактор уровней поддержки, пробитие которых может спровоцировать продажи. Если вы фундаменталист, принимайте во внимание изменения спроса на акции.

4. Определяйте точки выхода исходя из планируемого уровня прибыльности сделки и с учетом процентного соотношения к общей стоимости сделки.

5. Разработайте свод правил касательно ликвидации всех открытых позиций после достижения максимально приемлемого уровня дневных потерь.

6. Строго и неукоснительно соблюдайте дисциплину.

7. В условиях волатильного рынка соблюдайте осторожность при управлении позициями, особенно короткими продажами.

8. Если рынок начинает падать, а проданная вами акция остается на месте, не ждите, пока она присоединится к общему падению. Выкупите ее и закройте короткую позицию. Избавьтесь от склонности держать короткие позиции в надежде на скорый и неминуемы обвал рынка.

9. Не воюйте с тикером. Не продолжайте изыскивать возможность коротких продаж, когда показания тикера целый день идут вверх.

10. Рассматривайте каждую позицию отдельно от других. Не оправдывайте удержание убыточной позиции наличием прибыли по другой. Постоянно пересчитывайте коэффициент возможной прибыли/риска по каждой позиции.

11. Не разочаровывайтесь в своих позициях лишь из-за того, что они растянуты по времени. Не стоит постоянно думать о том, как быстрее закрыться и уйти домой.

12. Дольше оставайтесь в рынке и торгуйте по-крупному. Стремитесь к большей прибыли и отсеивайте бесперспективные позиции.

13. Стремитесь к диверсификации. Самые крупные неудачи случаются, когда перегруженные однонаправленными позициями трейдеры начинают утро следующего дня с новой крупной ставки. Диверсификация не означает хеджирования, разнобразить следует в первую очередь идеи.

14. Продолжайте движение. Не перебарщивайте с преданностью однажды сделанному выбору. Анализируйте и обновляйте ваши предпочтения.

15. Если вы грешите страстью к игре, сосредоточьтесь на разумной цели и не копируйте больших парней, пытаясь раскачать рынок – это вам не по силам. Если вы стабильно зарабатываете пять тысяч долларов в день, то за год заработаете миллион.

16. Разработайте правила, по которым можете жить, и следуйте им.

17. Когда оголяется Ваша ахиллесова пята, стоит признать свою уязвимость. Согласитесь с тем, что не все в этой жизни вам по силам. Достигнув цели, обращайте внимание на попытки выжать как можно больше прибыли из сделки.

18. Продолжайте задаваться вопросами касательно альтернативных стратегий работы или причин, заставляющих акции двигаться в определенных направлениях.

19. При неблагоприятной для вас цене акции на момент закрытия торгов, выходите из рынка.

20. Все время измеряйте свое отношение риск/доходность. Сравнивайте принимаемый на себя риск с потенциалом прибыльности сделки. Если ситуация складывается удачно, оставайтесь в рынке.

21. При открытии дополнительных позиций учитывайте изменение коэффициента прибыль/риск. Если все идет хорошо, возможно это максимум, на который стоит сегодня рассчитывать. Не искушайте судьбу.

22. Увеличение позиций и длительное пребывание в волатильном рынке повышает риск.

23. Покупка группы акций приводит к росту прибыльности и снижает риски, диверсифицируя их. Увеличение числа открытых позиций повышает шансы на более высокую прибыль.

24. Продолжайте размышлять над причинами, побуждающими вас торговать определенным образом. Насколько они рациональны с точки зрения трейдинга или же являются просто выражением вашей индивидуальности?

25. Открыв слишком много позиций, вы не сможете собрать в кулак все силы для нокаутирующего удара.

26. Помните, что самые большие неудачи случаются, когда перегруженные односторонними позициями трейдеры начинают следующую торговую сессию с выставления новой большой ставки.

27. Диверсификация – это благо.

28. Поддерживайте высокий темп торговли.

29. Хотите добиться успеха – сохраняйте темп движения. Не зацикливайтесь на какой-либо одной акции.

30. Если вы грешите излишней азартностью, контролируйте риски за счет снижения цели и лучшей осведомленности о подстерегающих вас опасностях. Не гоняйтесь за удачей. Перед тем, как сделать глупость, обратитесь за советом. Вернитесь к стабильным 5-10 тысячам дохода в день, и скоро все встанет на свои места.

31. Имейте серьезные основания для покупки акции. Находится ли она у нижней границы торгового диапазона? Повысило ли инвестиционное агентство ее рейтинг? Растут ли в цене акции компаний данного сектора?